11选5开奖结果 > 河南11选5 >

【汽车丨于特】双环传动(002472):收入持续高增长财务费用拖累业

发布日期:2018-11-20 14:03来源:未知

  事件:近日公司发布2018半年报业绩快报:H1实现营业总收入160,293万元,较上年同期增长42.98%;归属于上市公司股东的净利润12,845万元,较上年同期增长12.26%。点评如下:

  1. 营业收入持续高增长:公司2018H1实现营业总收入42.98%的高增速,分季度看,2018Q1营收增长36.1%,2018Q2营收增长49.2%。我们判断,乘用车齿轮业务贡献了主要的业务增长,主要客户上汽变的齿轮业务约2017年2月开始量产,2017Q2仍处于爬坡阶段。另外,与去年相比,东安动力,盛瑞传动和邦奇等客户今年上半年贡献收入增量。

  2. 受财务费用大幅增长影响,利润不及收入增长:2018H1营业利润实现1.48亿,同比增长9.77%,其中2018Q1同比增长18.7%,2018Q2同比仅为3.5%。营业利润增速的大幅放缓主要受财务费用影响,2017Q1和Q2公司财务费用分别为467.9万、1050.9万,对应短期+长期负债分别为6.02亿、10.78亿。而公司正处于资产扩张期,2018年Q1公司短期+长期负债合计19.05亿和7.6亿的应付债券,对应2018年Q1财务费用即为2826.3万,Q2财务费用仍处于较高水平。

  3. 公司积极布局新能能源相关部件及RV减速器业务,新业务开拓逐渐显成效:减速器(高精度工业用机器人关节总成件)领域今年迈出了标志性步伐,订单和销售同步实现快速放量,成为整体业绩快速增长的有利动力;新能源车客户的布局去年与今年进入密集拓展阶段,随之带来的销售比重已占主营由去年同期的1%左右提升至7%左右,且有望在今后几年进一步扩大占比。

  4. 受费用提升影响,我们适当调低公司今年业绩预测,2018-2020年预计EPS分别为0.41元、0.53元和0.67元,对应PE分别为20X\15X\12X,“推荐”评级。

  1. 本公众订阅号(微信号:fzzqyjs)为方正证券股份有限公司(以下简称“方正证券”)研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台上以方正证券研究所名义注册的,或含有“方正证券研究所”,或含有与方正证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是方正证券研究所的官方订阅号。

  2. 本订阅号不是方正证券研究所研究报告发布平台,本订阅号所载内容均来自于方正证券研究所已正式发布的研究报告,如需了解详细的证券研究信息,请具体参见方正证券研究所发布的完整报告。

  3.在任何情况下,本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议,方正证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引数的任何损失负任何责任。

河南11选5